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匯率衍生性金融商品
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以上討論 兩 個遠 期 外 匯契約 有未實現 利 益或 損失 的 展期 實
例 ，而遠 期 外 匯契約 的提前交 割 ， 亦 可 循 此 原則 ， 計算 出 真 正

的交 割匯 率。 接 下 來，我 們 來 看 兩 個提前交 割 的實 例 。

三、未實現利益的預購提前交割實例

設 甲 公 司 在 2003 年 12 月 29 日 向銀 行 預購 3 個 月期 遠 期 日 圓 5
億元 ，到 期 日為 2004 年4 月1 日，遠 期匯 率 ( 日 圓 / 美元 ) 議 定為

10.00
天 因 某原
1
因，
105.00 / 10
，而
率為
割 其5 億 日 圓 ，2 月27
提前交 。在 2004 年 2 月 27 日當 日當 天 的 即期匯 甲 公 司 希望在 3 月1 日
的 換匯
1 個 月期
的市場
價 /
賣 價為
買 價 /
1 /
0.1
賣 價 減去
遠 期 日 圓 / 美元 率 報 價 假 設為 折 價 －0.11 / 即期買 －0.10 ，所以 1 個 月期
0.10 所 形 成。 美元 的1 個 月期 年 利 率 報 價為 1.5% / 1.625% ， 試 問
銀 行 應 如 何 操作， 並 給 予 該 客戶 合理的 匯 率 ？
銀 行操作的方 向 正好與 預購展期 相 反 ，因遠 期 外 匯契約 還
剩 1 個 月 到 期 ， 銀 行在外 匯 市場必須進行 1 個 月期買入 / 賣 出日
圓 5 億元 的 換匯 操作 [ 等 於 賣 出 / 買入等值 美元 的 換匯 交易，因
為 買入 ( 賣 出) 日 圓 的同 時 為 賣 出 ( 買入 ) 美元 ] ，所以得到的 換
匯 率 每 一 美元 為 折 價 0.10 日 圓 ( 換匯 率 報 價 右邊 ， 請 參 閱第 二
節) ，產生的現金
流 量 如 下: