Page 59 - 匯率衍生性金融商品

第二章 即期與遠期外匯市場
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至 美元 利 率 將 高於台 幣利 率，而使 換匯 率由 美元溢 價 變 成為 美
元折 價， 則 可以在 4 月5 承做 一個 賣 出 / 買入 美元 之 即期 對 3 個 月

期 的 換匯 交易，而此交易 將 使 4 月 5 日的 淨 部 位由 買入 / 賣 出 美
元 之 即期 對 6 個 月期 的 換匯 ， 變 成為 買入 / 賣 出 美元 之 3 個 月期
遠 期 對6 個 月期 遠 期 的 換匯 。這筆交易現金 流 量 如 下:

4 月 5 日 4 月 7 日 7 月 7 日 10 月 7 日
原先部位 買 / 賣 +100 萬美元 － 100 萬美元
3 個月 賣 / 買 － 100 萬美元 +100 萬美元
淨部位 買 / 賣 0 +100 萬美元 － 100 萬美元

如果 4 月 5 日之 即期 對 3 個 月期 的 換匯 率 報 價為 0.006 /
0.009 ， 且即期匯 率成交價仍為 34.450 ， 則 該 交易員在 4 月 5 日 繼
續持有 買入 / 賣 出 美元 換匯部 位，到 7 月 7 日 再做 另 一 次 的 決

定， 則4 月5 日的 換匯損 益如 下:

4 月 5 日 4 月 7 日 7 月 7 日 10 月 7 日
原先部位 買 / 賣 +100 萬美元 － 100 萬美元
(34.465) (34.480)
3 個月 賣 / 買 － 100 萬美元 +100 萬美元
(34.450) (34.459) *
淨部位 +100 萬美元 － 100 萬美元
(34.459) (34.480)
損益 － 10,000 台幣
。
* 34.459=34.450+0.009

日以 34.465 匯 率 買入 100 萬美元 ， 又 以 34.450 匯 率 賣
在 4
月 7