Page 54 - 匯率衍生性金融商品

匯率衍生性金融商品
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率，可 藉賣 DF 買 NDF ( 相同到 期 日 ) 來達成 套 利 的效果，此 時
是 放 出高 利 率台 幣 資金 ( 賣 DF) ， 借入 低 利 率台 幣 資金 ( 買
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NDF) ，而有 利差 產生。
換匯 交易在我國自 1983 年以來， 只 有在 銀 行間進行，一 直
到 1997 年 6 月 30 日中 央 銀 行才開 放 給 國內、外法人進行此 項 交

易，可以多 餘 的 幣 別 換入 所 需 要的 幣 別， 並 在 無匯 率風險的 情
況下
，達成資金
調 度 更加 便 利 。 調 度 的目的，這使 企 業在外 幣 與台 幣 間的資金

換匯交易的期差操作
第三節

換匯 交易的 期差 (mismatch) 操作是一種遠 期 對遠 期 的 套 利

交易，因為 它 同 時 進行 兩 個不同方 向 之 即期 對遠 期 的 換匯 交
易，而 兩 個遠 期 交易的金 額 相同，但交 割 日 錯 開，如此 便形 成
眼
於
期
對遠
預期換匯
了一個遠 縮 小) ，而以 期 的 換匯 率為標的的一種 交易，此 乃 著 套 利 交易。 率 變 動
換匯
( 擴大或
一、中途軋平部位操作
利 用 換匯 率 變 動以 套 取 利潤 的 期差 操作如 下 。設 換匯 交易

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買 NDF 美元，其效 果等 於由貨幣市場 借入台 幣，以即期匯率買 入 美元，而
以NDF 之遠匯價格 (F) 所 反推 之台幣利率為其 借款 利率。