Page 243 - 匯率衍生性金融商品

第八章 衍生性金融商品交易的風險管理
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考 量 ，但 由 於資產 負債 表發 佈 日期的 限 制，而常常無 法 如 願 。
以會計程 序 揭露衍生性金融商品的 避 險交易損 益 ，就是 視

此交易為 單獨 的資產投資組合，這 將忽略 了應 連接 的即期 現 貨
部 位 ，而產生了不實的投資損 益 。一個著名的例 子 發生在 1989
年美國的 富蘭克林儲蓄協 會 (Franklin Savings Association) ，這

個 協 會所從事的衍生性金融商品 避 險交易，因為會計程 序 的 認
失
定
產，
需
鉅額虧損，產生
求日才
的 ， 必須先認列 美國 能認列 聯邦 損 政府 ，然而 接 管的 其現 命運 貨部 。 位 的損 益卻必須等到 技 術性 破 實際
。但因
被認列
而 遭到被
二、對手合法性問題類型
近年來 某 些鉅額的衍生性金融商品交易虧損，並 非 是 熟練
的交易員不 瞭 解衍生性金融商品的風險，而是不 瞭 解 法律 的風

險，與 法律 上不 被 授 權 的對 手逕 行從事交易而 起 。例如， 1992
年英國的地方政府漢墨史密斯福漢基金組織， 被法院裁定 無 權
從事 換利 的衍生性金融商品交易，此 判決使 該機 構可依法毀

約，因而 造成 以市價 評 價 達 1 億 7 , 800 萬美元的虧損， 最 後 由 交
易員 協 會 吸 收該損 失 。

三、投機交易類型

投機性交易一 直被認 為是衍生性金融商品發生虧損的主要
原因，以下就投機性交易之所以會產生虧損的原因 予 以分析 :