Page 220 - 匯率衍生性金融商品

匯率衍生性金融商品
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關 變數及敏感性 係 數如 表7-3 所 示 。
表 7-1 中， 目 標選擇權的 Gamma 為 0.0371 ，為了 要 規避此

Gamma 風險，我們採用了 表 7-3 的 另 一個買權，此一買權的
Gamma 為 0.0780 ( 因為期 限 較 短 ，所以有較大的 Gamma) 。 要達
成 Delta-Gamma 中性對 沖需要兩 個步 驟 。

表 中性對 沖 的 結 果
7-2: Delta
A. 美元由 27.00 升值到 27.20
美元 ) 1.1394* ) ( 新價值 ) ( 台幣 )

價值變動

原價值

台幣
(台幣
－0.1077***
(1
1.24712**
目標買權

12.96 13.056
+0.0960
部位
Delta 差額 －0.0117
B. 美元由 27.00 升值到 27.50

原價值 新價值 價值變動
(台幣 ) ( 台幣 ) ( 台幣 )
目標買權 (1 美元 ) 1.1394 1.4190 －0.2796
Delta 12.96 13 .20 +0.2400
差額 －0.0396

＝ × 。
*1.1394 0.0422 27.00
**1.24712 ＝ 0.04585 × 27.20 。
** 此處原價值與新價值的差額，乃假設賣出 目標買權之銀行沒有在一開始就
避險所產生的損失。

幣對美元之選擇權的價格，以美元為計價單位。