Page 197 - 匯率衍生性金融商品

第六章 匯率選擇權市場 —— 進階操作策略
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生效。因為簡單 型 一 觸 生效選擇權， 當 未來即期匯率 接門檻 匯
率時，此選擇權為價外， 當然 購買者不希望生效，而出售者則

希望生效。
反 轉型 的一 觸 生效選擇權， 當 未來即期匯率 接近門檻 匯率
時，此選擇權為價 內 ，購買者希望 觸 及 門檻 匯率而生效，但出

售者希望不要 觸 及 門檻 匯率而生效。是故，反 轉型 一 觸 生效的
購買者，日
以下，這
相反，
要設在 壓力區 圓 買權的 門檻 樣才容 匯率要設在支 易 觸 及生效。出售者 撐區 以上，而日 正好 圓 賣權
日
要設在 圓 買權的 壓力區 門檻 以上。 匯率要設在支 撐區 以下，日 圓 賣權的 門檻 匯率
由 於 購買簡單 型 一 觸 生效選擇權，生效時為價外，而反 轉
型 一 觸 生效選擇權，生效時為價 內 ，所購買反 轉型 一 觸 生效選

擇權比購買簡單 型 一 觸 生效選擇權風險小，這是與一 觸 失效選
擇權不同之 處 。 當然 出售一 觸 生效選擇權者，出售簡單 型 要比
反 轉型 的風險來 得 小。

五、雙門檻選擇權

雙門檻 選擇權 (double barrier option) 與一 觸 失效和一 觸 生
效選擇權相
觸
觸
皆
匯率 必須 是 類似 為一 ，這種選擇權 觸 失效，或一 擁 有兩個 生效，而不能一個是一 門檻 匯率，這兩個 門檻 失
效， 另 一個是一 觸 生效。例如，日 圓 買權，履約匯率 100.00 ，
有兩個一 觸 失效 門檻 ，一是 95.95 ，一是 102.20 。因為 95.95 是在