Page 193 - 匯率衍生性金融商品

第六章 匯率選擇權市場 —— 進階操作策略
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表 6-1: 一 觸 失效選擇權 門檻 匯率的設定

門 檻 匯 率
購買者 簡單型 反轉型
105.10 95.95
日圓買權
( 比壓力區稍高的匯率 ) ( 比支撐區稍低的匯率 )
日圓賣權 95.95 105.10

( 比支撐區稍低的匯率 ) ( 比壓力區稍高的匯率 )
出售者

日圓買權 104.70 96.30

( 比壓力區稍低的匯率 ) ( 比支撐區稍高的匯率 )
日圓賣權 96.30 104.70
比支撐區稍高的匯率 比壓力區稍低的匯率
( ) ( )

105.00 根據表 ，則日 6-1 圓 ，購買簡單 進 一 步 貶值，故可以 型 日 圓 買權者 放棄 認 為匯率一 買權，將來以 旦突破
日
將
圓
更便宜 的即期匯率買 入 日 圓 ， 門檻 匯率因此設在比 105.00 稍高
之 處 (105.10) 。購日 圓 賣權者 認 為匯率一 旦跌破 96.00 ，則日 圓
將 進 一 步 升值，因此 願意 放棄 日 圓 賣權，將來以較 低 的即期匯
率賣出日 圓 ，所以 門檻 匯率設在比 96.00 稍低 之 處 (95.95) 。

出售簡單 型 日 圓 買權者， 旨 在賺取權利金，因此 門檻 匯率
要設在比 104.80 稍低 之 處 ，這 樣 較 容 易 觸 及，而使 義 務 消滅 ，
安然收入 權利金。反之，出售日 圓 賣權者， 門檻 匯率要設在比

96.20
金。 稍高 之 處 ，這 樣 較 容 易 觸 及，可以 安 全無 義 務地 收入 權利
購買反 轉型 日 圓 買權者， 認 為美元不易 跌破 96.00 ，而將 門
檻 匯率設在 95.95 ， 當 未來即期匯率 接近 96.00 時，履約匯率