Page 188 - 匯率衍生性金融商品

匯率衍生性金融商品
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第三節 新奇選擇權

晚近 選擇權的發 展 ，因應實務界的需求，而有多 樣化 的趨
勢。本 節 我們將介紹一些不同 於 簡單選擇權的新奇選擇權，這
些也是 目 前店頭市場上 流行 的選擇權。

一、平均匯率選擇權

平均匯率選擇權 又分 兩種，一是平均即期匯率選擇權
(average on spot) ，此種選擇權可以是一個買權或是賣權，其與
履約匯率比較的匯率為

率，或從 現 在到選擇權到期日的平均 事先 約定之未來一 收盤 段 期間的平均 收盤 匯
匯率；一是平均履約
匯率 (average on strike) 選擇權，此種選擇權的履約匯率可以是
選擇權 存續 期間的每日 、 每 週、 或每月份的某一時 點 即期匯率

的平均值 ( 例如，每工作日 東京 時間下 午3 點 ，或每 週三倫敦 時
間 早 上 10 點等 ) ， 執行 與否， 端視 平均的履約匯率與到期日的
即期匯率而定的。以上兩種 型 式的選擇權 又 稱為 亞 式選擇權

(Asian option) ，最常 用 到的是一些多國 籍 企業。
一 般 而 言 ，跨國企業的 總 公 司 在 評 定其 分 公 司財 務經 理 的
帳款
匯率風險
若所買的匯率匯率比平均匯率 管理績 效時，是以應付 低 ( 便宜 期間的平均匯率為成本， ) ，則 績 效 良好 。操作的
策略有兩種，一種是
，若
個履約匯率為平均即期匯率的買權。此種策略的風險在 當 匯率到 達 一個相對 便宜點 ，即可買 於 入 一