Page 187 - 匯率衍生性金融商品
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第六章 匯率選擇權市場 —— 進階操作策略
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每歐元損益
賣出 2 個 1.1550 的價外賣權 ( 未被執行 ) ＋ 0.0172
買入 1 個 1.1650 的價平賣權 ( 執行 ) 1.165 － 1.155 － 0.013
＋ 0.0142 ( 美元 )
圖 6-10 ， 當 到期日期貨匯率為 1.1550 時，最大利潤為每歐
元 0.0142 美元 (=1.1550 － 1.1408 ，或 1.1692 － 1.1550) ，而損益平
衡 點 為匯率 1.1408 。歐元期貨匯率若 跌落 到 1.1550 以下，選擇
權將 皆被執行 。此時， 1.1650 履約匯率買 入 的價平賣權 雖 有利
潤，但
再 減去 1.1550 權利金的 履約匯率出售的價外賣權 淨收入 後，若歐元期貨匯率 卻 有損失，兩者相 跌落至 1.1408 抵 ，
以
下，則有損失 產 生。歐元價位 愈低 ，損失 愈 大， 且理 論上可能
為無限大。
損
益
1.1550
0.0142
1.1650
0.0042
1.1408
45 °
到期日
0
/ 歐元
美元
圖 使 用 賣權比率價 差 的損益
6-10:
