Page 170 - 匯率衍生性金融商品
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匯率衍生性金融商品
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匯率 1.1850 ， 收入 權利金每歐元 0.0035 美元，同時也賣出歐元 6
月份期貨賣權，履約匯率 1.1650 ， 收入 權利金每歐元 0.0033 美
元。在選擇權到期日，歐元 6 月份期貨匯率若停留在 1.1650 與
1.1850 之間，則每歐元最大利潤為 0.00683 美元 =(0.0035+0.0033)
× (1+3.5% × 40 / 360) 。兩個選擇權的損益平衡 點分 別為
1.1918=1.1850 ＋ 0.00683 及 1.1582=1.1650 － 0.00683 。歐元 6 月份
期貨匯率若停留在
潤是 當 期貨匯率停留在 1.1650 1.1650 至 1.1850 與1.1850 之間，則有利潤，最大的利 之間 [ 因所出售歐元買權
被執行
(1.1850)
( 即 高於 1.1918 與賣權 ，或 (1.1650) 低於 1.1582) 皆 未 ，將有損失 ] 。但一 產 生，其同 旦突破任何 樣 可能是 一方
無限大的。這種交易 ( 歐式選擇權 ) 的到期日損益情形如 圖 6-
4 。
損
1.1650
1.1850
益
0.00683
1.1582 1.1918
45 °
45 °
到期日
0
美元 / 歐元
圖 出售不同履約匯率之跨式部位的損益
6-4:
