Page 168 - 匯率衍生性金融商品

匯率衍生性金融商品
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二、出售跨式部位

如果預期匯率市場 穩 定，匯率波動性下 降 ，可以 考慮 出售
一個跨式部位，賺取兩個權利金，但此 舉 風險 極高 。因為市場
有不 測 風 雲 ，一 旦 匯率 往任何 一方波動，則損失 慘 重，故需 謹

慎 為之。

損
益
1.0372 1.0728
45 ° 45 °
到期日
0
美元 / 歐元
－0.00784
1.0450 1.0650

圖 購買不同履約匯率跨式部位的損益
6-2:

（一）出售簡單跨式部位
如同例 1 的市場 背景 ，有大 膽 的投資者 認 為匯率在美伊戰

後，將不再波動，因此戰後，在 5 月 15 日出售一個 6 月份歐元期
貨選擇權的簡單跨式部位。 當 時6 月份歐元期貨匯率 1.1650 美元

的權利金為每歐元
0.0055
/
歐元，價平買權，履約匯率
美
元；價平賣權，履約匯率 1.1650 1.1650 的權利金為每歐元 0.0053 美
元。出售此一跨式部位可以 收入 兩個權利金，每歐元 共計
0.0108 美元 (=0.0055+0.0053) 。