Page 156 - 匯率衍生性金融商品

匯率衍生性金融商品
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損
益
1.1850
0.0109 多頭價差

到期日
0
美元 / 歐元
1.1741
－ 0.0091
1.1650

圖 5-10: 買權之 多頭 價差部位的損益

例 2: 先 收款 的 多頭 價差部位

設在 3 月21 日，即期的美元 / 歐元匯率報價為 1.1745 / 1.1750
， 6 月份歐元期貨賣權，履約匯率 1.1650 的權利金為每歐元

0.0086 美元，履約匯率 1.1850 的權利金為每歐元 0.0189 美元，
90 天期的年利率為 2.5% 。以賣權搭配而成的 多頭 價差部位為 :
以 1.1650 的履約匯率購買入一價外賣權 (1.1650<1.1750) ， 支 付

權利金每歐元 0.0086 美元；以 1.1850 的履約匯率出售一價內賣
0.0189
權
入權利金每歐元
歐元 (1.1850>1.1750) 淨現 金 流 入 0.0103 ， 收 美元 ( 因此是先 收款 了 ) 美元。如此，每
。若到期日之即
期匯率高於 1.1850 ，則每歐元最大利潤 0.0104 美元 =0.0103 ×
(1+2.5% × 90 / 360) ( 因為無論是購買或出售之賣權皆 未執行 而