Page 153 - 匯率衍生性金融商品

基
第五章 本操作策略
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匯率選擇權市場─
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機率 卻 較高 ( 因為匯率必須升到 1.1800 以上，契約 才 會
被執行 ) 。

(3) 出售價平買權的損益，介於出售價內與價外買權的損
益之間，在 穩定 不動的外匯市場，出售此一價平買權
將 優 於其 他兩 者 ( 因為時間價值較價內及價外為高， 請

參閱 圖4-1) 。

(1) 出售選擇權的策略操作，有以下幾點需加以 出售 長 天期的選擇權比出售 短 天期的選擇權 注意 : 風 險大，

風
出售價內選擇權的
(2) 因為 長 天期的匯率 波 動與預 險最大 測 匯率相 因為 左 的機率較大。 的機率最
被執行
(
大) 。
(3) 出售選擇權者 應 該 根據 所設 定 最大損失 容忍 金 額 算出
的價格， 掛停 損單 (stop loss order) 買回該售出的選擇
權。例如，出售歐元賣權得到 20,000 美元權利金，最
大損失 容忍 金 額 為 20,000 美元； 當 同 樣條件 的歐元賣

權買回需要 40,000 美元時，即 應迅速 買回 停 損。在預
測錯誤 時，買回該選擇權，以 免 產生 重 大損失。