Page 149 - 匯率衍生性金融商品

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匯率選擇權市場─
第五章 本操作策略
基
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美元， 90 天期的年利率為 2.5% ，購買此一歐元價外賣權
(1.1580 ＜ 1.1684) 的損益平衡點為 1.1493=1.1580 － 0.0086 ×

(1+2.5% × 90 / 360) 。選擇權到期日的即期匯率若低於 1.1493 ，
則有獲利；若高於 1.1580 ，則每歐元最大損失 0.0087 美元
[=0.0086 × (1+2.5% ×90 / 360) ] ；若介於 1.1580 和1.1493 之間，

則每歐元損失介於 0 和0.0087 美元之間，損益情形如圖 5-8 。

損
1.1600
益
1.1635
1.1553
到期日
0
美元 / 歐元
1.1493
－0.0087 價外賣權
1.1580
價平賣權
－0.0131
1.1684
－0.0190 價內賣權
1.1790
遠期賣出契約

圖
5-8: 購買賣權與遠期賣出契約的損益比較

4. 購買價內賣權
設在 3 月21 日，即期的美元 / 歐元匯率報價為 1.1679 / 1.1684

， 6 月份歐元期貨賣權的履約匯率 1.1790 ，權利金每歐元 0.0189