Page 147 - 匯率衍生性金融商品

第五章 基
匯率選擇權市場─
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本操作策略
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2. 購買價平賣權；
3. 購買價外賣權；

4. 購買價內賣權；
5. 出售價平買權；
6. 出售價外買權；或

7. 以下我們分別分析這幾種部位策略的損益。 出售價內買權。

1. 簽訂遠期賣出契約

，而 設在 天期，於 3 月21 日，即期的美元 6 月 22 日交割的遠期匯率為 / 歐元匯率報價為 1.1635 / 1.1640 1.1679 / 1.1684 。投
90
資者預期歐元將貶值，因此以 1.1635 匯率簽訂歐元遠期賣出契

約，此一交易的損益如圖 5-7 。因為遠期賣出契約的每歐元損
益為遠期匯率 (1.1635) 減去到期日即期匯率，所以其損益線為
0 0
斜率等於 － 1 的 45 線。圖 5-7 中 45 的 負 斜率損益線與橫軸的垂
直距離為遠期賣出契約的損益。 當 到期日匯率小於 1.1635 ，則
垂直距離為正，為獲利情況； 當 到期日匯率大於 1.1635 ，則垂
直距離為 負 ，為損失情況。

元遠期賣出契約相同到期日的歐元遠期買入契約，以軋平部 在遠期契約存續期間，可以從事反向操作，簽訂與原先歐
位。若相同到期日之遠期買入匯率低於 1.1635 ，則有利潤產

生；反之，若相同到期日之遠期買入匯率高於 1.1635 ，則會有
損失產生。