Page 151 - 匯率衍生性金融商品

匯率選擇權市場─
第五章 基
本操作策略
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利潤 0.0124 美元 =0.0123 ×(1+2.5% ×90 / 360) ，到期日的損益平
衡點為 1.1808=1.1684+0.0124 。選擇權到期日的即期匯率若低

於 1.1684 ，則售出的買權不會 被執行 ，每歐元最大利潤 0.0124
美元；若高於 1.1808 ，則此出售者可能產生的損失，在理論上
是無限大；若介於 1.1808 和 1.1684 之間，則每歐元利潤介於 0 和

0.0124 美元之間，損益情形如圖 5-9 。

損
益
1.1610
0.0180
1.1684
1.1800
0.0124
0.0083
1.1883
到期日
0
美元 / 歐元
1.1790
1.1635
出售價外買權
1.1808
出售價平買權
遠期賣出契約
出售價內買權
圖 5-9: 出售買權與遠期賣出契約的損益比較

6. 出售價外買權

設在
， 6 月份歐元期貨買權的履約匯率 3 月21 日，即期的美元 / 歐元匯率報價為 1.1800 ，權利金每歐元 1.1679 / 1.1684 0.0082
美元， 90 天期的年利率為 2.5% 。若出售此一價外買權 (1.1800

＞ 1.1684) ，每歐元最大利潤 0.0083 美元 =0.0082 × (1+2.5% × 90 /