Page 152 - 匯率衍生性金融商品

匯率衍生性金融商品
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360) ，到期日的損益平衡點為 1.1883=1.1800+0.0083 。選擇權到
期日的即期匯率若在 1.1800 以下，則每歐元最大利潤 0.0083 美

元；若在 1.1883 以上，則此出售者將產生損失 ( 且可能是無限
的 ) ；若介於 1.1883 和 1.1800 之間，則每歐元利潤將介於 0 和
0.0083 美元之間，損益情況如圖 5-9 。

7. 出售價內買權

設在

， 6 月份歐元期貨買權的履約匯率 3 月21 日，即期的美元 / 歐元匯率報價為 1.1610 ，權利金每歐元 1.1679 / 1.1684 0.0179
美元，
，每歐元最大利潤
＜ 1.1684) 90 天期的年利率為 2.5% 0.0180 。若出售此一價內買權 美元 =0.0179 × (1+2.5% (1.1610 × 90 /
360) ，到期日的損益平衡點為 1.1790=1.1610 ＋ 0.0180 。選擇權

到期日的歐元即期匯率若在 1.1610 以下，則每歐元最大利潤
0.0180 美元；若 超過 1.1790 ，則此出售者將產生損失 ( 且可能是

無限的 ) ；若介於 1.1790 和 1.1610 之間，則每歐元利潤將介於 0
和0.0180 美元之間，損益情形如圖 5-9 。
在預期某種通貨貶值下，出售以上三種買權策略的結果，
根據 圖5-9 ，可以 歸納 如下 :

(1)
從損益平衡點的接近程度來看出售價內買權的損益與
3
遠期賣出契約的損益最為接近。
(2) 出售價外買權所 收 入之權利金最 少 ，但不會 被執行 的

3
出售某種通貨買權，有義務賣出此種通貨，故與遠期賣出契約比較。