Page 157 - 匯率衍生性金融商品

匯率選擇權市場─
第五章 本操作策略
基
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到期失 效) 。
若即期匯率低於 1.1650 ，則每歐元最大損失 － 0.0096 美元 =

(1.1650+0.0104) －1.1850 。因為 雖執行 了1.1650 的賣權，但別 人
亦會要求 執行 1.1850 的賣權。此部位的損益平衡點為
1.1746=1.1850 － 0.0104 ，亦即 被執行 的 1.1850 賣權的損失正 好

等於事先 。 收 入之 淨現 金 流量 0.0104 。這種部位的損益情形如圖
1
5-1
損
益
1.1850
0.0104 多頭價差
1.1746
到期日
0
美元 / 歐元
－ 0.0096

1.1650

圖 5-11: 賣權之 多頭 價差部位的損益

二、預期某種通貨貶值的空頭價差部位

所 謂空頭 價差 (bearish spread) 部位是 指 ，預期某種通貨將
呈空頭 ( 貶值 ) 走勢 ，因此出售一 個 履約價格較低的此種匯率選
擇權，同時買入型 式 相同，到期日一 樣 ，但履約價格較高之此