Page 159 - 匯率衍生性金融商品

匯率選擇權市場─
第五章 本操作策略
基
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利潤 0.0098 ；若高於 1.1850 ，則 兩個 選擇權皆到期 執行 ，所產
生的每歐元最大損失為 － 0.0102 美元 = (1.1650+0.0098) －

1.1850 。此部位的損益平衡點為 1.1748=1.1650+0.0098 ，亦即 被
執行 的 1.1650 歐元買權之損失，正 好 等於一 開始收 入之 淨現 金
流 入 0.0098 美元。亦即，到期日匯率高於 1.1748 有損失，低於

1.1748 有利潤。此例的損益情形如圖 5-12 。

損
益
1.1650
0.0098
1.1748
到期日
0
美元 / 歐元
1.1850
－ 0.0102

圖 5-12: 買權之 空頭 價差部位的損益

例 4: 先付 款 的 空頭 價差部位

設在
， 6 月份歐元期貨賣權，履約匯率 3 月21 日，即期的美元 / 歐元匯率報價為 1.1650 的權利金為每歐元 1.1745 / 1.1750
美元，履約匯率 1.1850 的權利金為每歐元 0.0189 美元，
0.0086
90 天期的年利率為 2.5% 。 由 賣權所 構 成之 空頭 價差策略為 : 出