Page 142 - 匯率衍生性金融商品

匯率衍生性金融商品
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到期日之即期匯率若高於 1.1740 ，則可獲利；若低於
1.1600 ，則每歐元最大損失 0.0140 美元 [=0.0139 × (1+2.5% ×90 /

360) ] ；若介於 1.1600 與 1.1740 之間，則每歐元的損失介於 0 與
0.0140 美元之間。與歐元遠期買入契約 ( 匯率 1.1640) 比較，損
益情形如圖 5-4 。

損
益
遠期買入契約
價內買權

1.1640
到期日
0
美元 / 歐元
1.1740
－ 0.0140
1.1600

圖 5-4: 價內買權與遠期買入契約的損益比較

將以上三種購買歐元買權策略與遠期買入契約的損益相比

較 ( 圖5-5) ，可以得到以下的結論 :
(1) 從損益平衡點的接近程度來看，購買價內買權與遠期
買入契約的損益最為接近。價內買權的 Delta 接近 1 ( 因

為即期匯率變動造成價內買權價格變動的影響最大 ) ，