Page 138 - 匯率衍生性金融商品

匯率衍生性金融商品
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4. 購買價內買權；
5. 出售價平賣權；

6. 出售價外賣權；或
7. 出售價內賣權；
以下我們分別分析這幾種部位策略的損益。

1.
簽訂遠期買入契約
設在 3 月 21 日，即期的美元 / 歐元匯率雙向報價為 1.1679 /
1.1684
，而
1.1640 ，投資者預期歐元將升值，因此以 90 天期，於 6 月 22 日交割的遠期匯率為 1.1640 匯率簽訂歐元 1.1635 /
遠期買入契約，交割日為 6 月 22 日，此一交易的損益情形如圖
5-1 。遠期買入契約的每歐元損益為到期日即期匯率減去遠期
0
匯率 (1.1640) ，所以其損益線為斜率等於 1 的 45 線。在圖形
0
上，遠期買入契約的損益為 45 的正斜率損益線至橫軸的垂直
距離，可能的利潤與損失在理論上皆是無限大的。
在遠期契約存續期間，可以從事反向操作，簽訂與原先歐

元遠期買入契約相同到期日的歐元遠期賣出契約，以軋平部
位。此時，若相同到期日之賣出遠期匯率高於
潤產生；反之，若相同到期日之賣出遠期匯率低於 1.1640 1.1640 ，則有利 ，則
有損失產生。