Page 133 - 匯率衍生性金融商品

第四章 匯率選擇權市場— 基本概念
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由以上的計 算過 程可 知 ，銀行賣出 、 買入買權之報價差
異 ，在於匯率 波 動性報價的不 同 。 根據 以上的計 算 ，銀行 會 報

出履約匯率 104.00 日 圓 / 美 元 ， 名 目本金以美 元表示 之 3 個月 期
的日 圓 買權， 每 一美 元 的買 / 賣價分 別 為 2.7899 / 2.8923 日 圓 ，
或是 0.0268 / 0.0278 美 元 ( 除以 104) ，亦 即 若客戶要買 100 萬 美 元

的日 圓 買權，要 支付 權利金 27,800 美 元 (=1,000,000 ×0.0278) ；
美
若客戶賣此日
到權利金
個
依同樣
(=1,000,000 × 0.0268) 圓 買權 。 給 銀行，可以 的方法， 收 我們同樣 可以 26,800 算 出 3 元
月
期，履約匯率
算如
美 元 日 圓 賣權的報價可 104 的日 根據 圓 賣權， 式計 名 目本金以美 下: 元表示 ， 每 一
(11)
P
銀行賣出日 圓 賣權報價 ( ) ( 匯率 波 動性 12.8%)
offer

C
由計
(
算 日 圓 買權賣價
offer ) 得 知

d = 01101. d = 00461.

1 2

N − d= N − d=
( ) . 04562 ( ) . 04816
1 2
− 0045. ×025. . −. × 0025 025
N
P = e 104 d − e − N − ( ) 104 ( )
d

offer 2 1
= 495261 . 47 −1492 .

= 23769.
( 日 圓)
= 00229.
( 美 元)