Page 103 - 匯率衍生性金融商品

第四章 匯率選擇權市場— 基本概念
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表 4-1: 買權與賣權交易的損 益 情 形

購買 (有權利 ) 出售 (有義務 )
選擇權

買入該匯率 買權 賣出該匯率 賣權 買權 賣權
執行
(獲利 ) (獲利 )
賣出該匯率 買入該匯率

被執行
(損失 ) (損失 )
損失為支付的 損失為支付 利潤為已收 利潤為已收入
到期失效
權利金 的權利金 入之權利金 之權利金
最大損失確
最大獲利確
最大獲利確
最大損失確
定，利潤可

損益情形
定，利潤可
定，損失可
定，損失可
四、履約匯率 能無限 能無限 能無限 能無限
個固
選擇權的買方選擇一
定的履約匯率來
7 購 買或出 售 某種
匯率，此一匯率稱為履約價格。 選擇權的價格 ( 權利金 ) 與履
約價格息息相關，在有交易所的市場，履約價格是由交易所 訂
定，而 每個 不 同 履約價格的契約，各有不 同 的 ( 權利金 ) 報價，
但在商業銀行的店頭市場，則可由買方 自 行決定履約價格，銀
行再 據 以決定選擇權的價格。美式選擇權， 根據 履約匯率與 訂

約時之 即 期匯率的比較， 即 期匯率選擇權的買權與賣權可以分
8
為以下 幾類 :

7
履約價格之稱適用於各種選擇權，在匯率選擇權市場，履約價格就是履約
匯率，兩個名詞可以相互替代使用。
8
歐式選擇權是以履約匯率與訂約時和選擇權相同到期日的遠期匯率相比