Page 98 - 匯率衍生性金融商品

匯率衍生性金融商品
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匯率選擇權契約的內 容主 要 包括 ，交易的標的市場 ( 即
期 、 遠期 、 或期貨 ) 、 交易的方式 、 履約的匯率 、 及權利期間

的長 短 。以下 我們 分 別詳述 之。

一、匯率選擇權的標的市場

匯率選擇權的標的市場 係 指， 執 行該選擇權所交割的標的
工具 (underlying instruments) ， 它 可以是 即 期 、 遠期 、 或期貨外
匯。大部分的標的市場是

(options on cash currency) ] ，遠期或期貨匯率選擇權的交易比較 即 期外匯 [ 又 稱現金匯率選擇權
少 。

（ 一 ）即 期匯率選擇權

又 稱為 即 期價格選擇權 (options on the spot price) ， 即 選擇
權 執 行的對 象 是選擇權契約到期日當 天 的 即 期外匯，是以現金

交割 (cash settlement) 進行，通 常 現金交割日 (delivery date) 是
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在契約到期日 (expiration date) 後的兩 個 工作 天 。 以下 舉 一 實
例說明 之。

例 1: 某一 台灣廠 商 自 日本進 口汽車 ， 3 月 30 日 簽 約， 3 個月
後需 支付 100 億 日 圓 ，該公司若 想 規避匯率風險，可以買入 3 個
圓 選擇權，
月 的日
日，
支付
權利金
日為 6 月 30 日，而交割日為 敲 定履約匯率 7 月 1 ( 日 圓 / 美 元 ) 為 105.00 (premium or ，到期
up-front fee) 1,000,000 美 元 。 假設 在 6 月 30 日，日 圓升值 為

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現金交割是指電匯該筆款項，而非將現金拿到交易場所交割。