Page 96 - 匯率衍生性金融商品
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匯率衍生性金融商品
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再者，國際間的工程招標或是公司債招標 (bidding) ，工程
總價款與公司債可能以各種的匯率計價，由於競爭者眾多，能
否得標沒有百分之百把握，因此產生了或有資產或負債
(contingent asset or liability) 的匯率風險，但遠期外匯與外匯期
貨並無法滿足規避這種風險的需求，費城股票交易所
(Philadelphia Stock Exchange, PHLX) 因此在 1982 年推出了通貨
選擇權
權，提供外匯避險者及投資者另一種選擇的工具。此後，各大 (currency option) ── 市場上一般稱為 率或外匯選擇
商業銀行亦陸續成立匯率選擇權部門
在這種市場上擔任市場報價者 (market maker) (currency option desk) ，或是與客戶進 ，
行店頭市場的匯率選擇權交易。目前匯率選擇權在交易所市場
或是店頭市場的交易量，皆逐年快速成長，而逐漸有與遠期外
匯及外匯期貨交易並駕齊驅之勢。
本章除了介紹匯率選擇權的基本概念與簡單運用外，並進
一步探討選擇權價格的決定及其對相關變數變動的敏感性分
析。
第一節 匯率選擇權的基本觀念
所謂匯率選擇權是指，一種外匯價格的衍生性契約
(derivative contract) ，其買方 (holder) 有權利在未來一段時間之
內 ( 美式選擇權 ) (American option) 或未來某一特定日期 ( 歐式
