Page 92 - 匯率衍生性金融商品

匯率衍生性金融商品
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可以 省 下成本 7,650 美元 。 相反 地 ，如 果歐元走勢恰 好相反，
呈貶值 的結 果 ，有避險反而 比 無避險需要付 出更 多成本。是

故 ，需不需要避險全 賴 對未來 歐元走勢 的 預測 而定。同 樣 的 推
理，買空賣空的投資者，是 否 可以經由買賣期貨獲利，關 鍵 全
在對交易通貨 幣值變 動 趨勢 的 研判 是 否 準 確 。

表 進 口 商買 入歐元 期貨避險結 果
3-6:
3 月 21 日 5 月 30 日 損益情形 (美元 )
即期賣出匯率 (美元 / 歐元 ) 1.1880 1.1684 － 0.0196*

期貨匯率 (美元 / 歐元 ) 1.1892 1.1645 +0.0247
期貨口數 +12 － 12
每單位歐元損益 +0.0051
即期風險金額 (歐元 ) 1,500,000 1,500,000 0
即期風險金額 (美元 ) ** 1,782,000 1,752,600 － 29,400
期貨價值 (美元 ) *** 1,783,800 1,746,750 +37,050
避險結果 (美元 ) +7,650
* 即 期匯率的損 益 係為 機 會成本的 觀念 ，因為 這裡假設 在 3 月 21 日 並沒 有實際
買進 即期歐元。

即 期美元 風險 金額， 等 於 即 期歐元 風險 金額 乘 以 即 期賣出匯率， 面 對的 即
**
期 風險 美元金額 增加，損失發生。
*** 期貨美元價值 等 於歐元期貨 乘 以期貨匯率， 購 買的期貨美元價值提 高 ，
利潤 發生。

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這 是 假設 在 3 月 21 日 至 5 月 29 日之間，歐元 即 期匯率的買賣價 均 為 1.1638 /
的計算結 果。
1.1645