Page 97 - 匯率衍生性金融商品

第四章 匯率選擇權市場— 基本概念
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選擇權 ) (European option) ，在 即 期 、 遠期 、 或期貨外匯市場，
以 事 先 議 定的 (predetermined) 履約匯率 (exercise rate or strike

rate) 向匯率選擇權的賣方 (writer) ，買入 (call) 或賣出 (put) 事
先約定數量的某一種匯率，買方有權利選擇是否要求賣方履行
義務，因此稱為選擇權。 擁 有匯率選擇權與遠期外匯契約不 同

之 處 ，在於選擇權是權利 (right) ，而遠期外匯契約是義務
(obligation)
行該權利，否則任其到期失
效
才會 要求 執 ，匯率選擇權的 持 有者 僅 在契約有利潤的情況下， ，而遠期外匯契約則
有履行的義務。
匯率選擇權可分為，買入選擇權 (call option) ( 以下簡稱買
權 ) ， 它 是指有權利買入某種匯率的契約；賣出選擇權 (put
option) ( 以下簡稱賣權 ) ， 它 是指有權利賣出某種匯率的契約。

買入買權者，有權利買入某種匯率，買入賣權者，有權利賣出
某種匯率；反之，賣出買權者，有義務賣出某種匯率，賣出賣
權者，有義務買入某種匯率。

在國際性股票及商 品 交易所進行交易的匯率選擇權，無論
在數量單位 、 履約價格 、 及交易日期上，皆是標 準 化的，這 些
地

一般商業銀行之店頭市場進行交易的匯率選擇權，則 方的匯率選擇權買入或賣出， 僅 限於 主 要匯率對美 元 ，但在 訂 做
於
屬
式的，其在數量 、 履約匯率 、 與交割日上皆是可商 議 的， 甚至
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交 叉 匯率 ( 如 歐 元 對日 圓等非 美 元 匯率 ) ，亦可得到報價。

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國際上交易最熱絡的交叉匯率選擇權，為英鎊對歐元和日圓對歐元。