Page 711 - 金融資產證券化理論與案例分析

第 14 章 不良債權證券化

表 14.12 最終基礎資產概略

抵押資產： 356 個不良債權，其抵押品包含日本境內的 605 個不動產與 95 個收入性資產
（ Fee Assets ）
資產類別： 32% 的住宅不動產、 20% 的零售屋、 13% 的辦公大樓、 13% 的未開發土地與森林
地、 12% 的飯店旅館、 2% 的俱樂部、 8% 的其他類不動產
資產購入價格： 22,883,129,072 日圓
貸款購入價格比： 92%
貸放成數（ Loan to Value ）： 68%(Moody's)

另 外， 圖 14.5 顯示「 最終基礎 資產 」 的 地域分 布 。 由圖 可 知 ， 就地區分

布 情 形而 言 ，資產 組 合 分 散 的程 度 其 實 不高，有 75% 左右 的不動產 集 中在 東
京 與 Kanto 地區 ， 尤 其 東 京 地區 即 占 了 47% ，對資產 品質 而 言 ，過 度集 中在

同 一處會提高 該 地區市 價 變 動對整 體 資產 組 合的 影響 。不過，此風 險 可 被東
京 地區 不動產 市場 流動性較高的 優點所 抵 銷 ， 且 在 東 京 對 抵押 資產 作 強制 執
行的程序受 到 延 宕 的程 度 較 輕 。

(依地區) 資產組合細目
( 依佔 P AP 的比例 )
Kansai Region
(ex Osaka)
Osaka
5%
6%
hubu CRegion
11%
Tokyo
Others
47%
%
8
Kanto Region
(ex TKY)
23%

圖 14.5 最終基礎資產的地域分佈

687