Page 709 - 金融資產證券化理論與案例分析

第 14 章 不良債權證券化

上是以 該 356 筆 不良債權 組 合成為本 次 證券化交易的資產 群組 。
上 述 四 個 特殊 目的機構（ KGI-B Y.K. 、 KGI-C Limited 、 KGI-L Limited

與 RP Properties Y.K. ） 係分別設 立於開 曼 群 島 與 日本的 特殊 目的機構， 稱 為
「 資產 組 合提供者 」 （ Portfolio Debtor ），其 由 Japan Realty Holding

Company100% 持 有，而 Japan Realty Holding Company 的 母 公司則是 Morgan
Stanley Realty, Inc ，本交易架構如 圖 14.4 。

（二）發行機構

ICRJ One 的 股 權 包 含 普通 股 與 特別股 ， 全數 的普通 股股 本信 託 於 HSBC

金融 服 務 有 限 公司（ HSBC Financial Services (Cayman) Limited ）， 特別股 的
部分 則 由 Japan Realty Holding Company 持 有。 ICRJ One 若 有 任 何重大 決

策 ，例如提出 破 產 申請 ， 須經由 普通 股 持 有人 同 意，而普通 股 持 有人的 決議
則 須 獲 得 Chance Manhattan Bank New York （即受 託 管理人） 同 意。

Morgan Stanley
Realty Inc.
n Ivestors

CRJ I One
Tokyo Realty
Notes
n
Ivestment Co. 95%
CRJ I
One Ltd.
Pacific
Japan Realty
Holding Company. Management
(Cayman) Co., Inc. 5%
ICRJ Alpha
Bond
RP KGI-C, KGI-L,
KGI-B,
CRJ I Alpha
Loans
Properties Limited Limited
Y.K.
Loans
(Cayman)
T.K. (Cayman) (Cayman)

圖 14.4 ICRJ One Notes 交易架構

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