Page 706 - 金融資產證券化理論與案例分析
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金融資產證券化理論與案例分析



                         表  14.8      Ulisse 2 S.p.A  交易中各評級回收金額之計算

                                                                               單位:百萬歐元
                  項目          有擔保有資訊             有擔保無資訊             無擔保             合計
                帳列金額   2,073.6 254.6  1,029.4
                基準情境   178.22  401.5  808.7
               A  信用等級  424.65     193.3  95.9  135.45
             BBB  信用等級  498.83     234.5  116.4  147.9


            (五)支付順序

                 本案現金流量的償付             順  位(  Waterfall  )如  下:

                 1.   代  表證券  持  有人之受     託  管理人   應  付的   各  項  成本及費用
                    服  務  者、後   檯  交  割  作  業  擔任  者  應  支  付的  各  項  成本及費用
                 2.
                 3.   流動性提供者的費用及提供流動性的本金                       與  利息的    支  付

                 4.   交換交易    擔任   者的  各  項  費用
                 5. Class A  證券的利息
                 6. Class A  證券的本金

                 7. Class B  證券的利息
                 8. Class B  證券的本金

                 9. Class C  證券的本金

            (六)流動性提供


                 本交易    由   BMPS   擔任   流動性提供者,          BMPS   需  確  保  本息能  按照   預  定時  程
            及  時支   付(  Timely Payment   ),因此其本        身  的債信能力亦為重           點  。  Fitch  要  求

            BMPS  ,需有  至  少  需有  者接 〝  F1 手 〞  以上的  BMPS  短期  債信評等方為合格,當  擔保  。     BMPS  評等低於  F1
                        代
                                                 需提供現金
                                  ,否則
            時
                      替
            (七)利率交換
                 本交易的      基礎   資產(不良債權)           係  以  固  定  利  率  為  主  ,但證券則為     浮  動利




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