Page 501 - 金融資產證券化理論與案例分析
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第 10 章 CDO 論述
按 照預 設之本金 攤還時程還 本 償付 。本金收款超 過 當 期 應 攤還 金額的部分將
保 留 在本金準 備 帳 戶 中。在發生加速 清償事 由後，本金 還 款 方式 將變更為 依
轉 手原 則（ Pass Through ） 辦 理，此 時 本金準 備 帳 戶 裡 的款 項 將 全數 用以支 付
優先順 位 受 益證券。
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圖 10.15 受益證券本金償還時程表
次順 位 受 益證券 須 待 所有 優先順 位 受 益證券 全數贖回 後 始 能 還 本 付息 。
本金 還 款 無需 扣 稅 。在主 順 位 D 券之 預 定 到期日 ，若流動準 備 金帳 戶 裡 的餘
額加上當 期 累 積 收取之 現 金， 依合約規 定 現 金流分配，足以 全數贖回 主 順 位
Ｄ 券 時 ，流動準 備 金將被 全數 動 撥 。 除 上述 情 況 外 ，流動準 備 金 皆 將 依合約
規 定金額保 留 於準 備 金帳 戶 中，以支應特 殊 目的信 託 之各種 費 用支 出 。
（六）風險分析
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本 案 於其公 開 說 明 書 及以 下 以 三 個主 要 的風險分 析 之 ：
1. 受 益證券市場流動性不足之風險
流動性風險 係指受 益證券持有人 欲 出售受 益證券以取 得現 金 時 ，
能 否 以 合 理價 格售出而 不 致 遭 受 重大 損失 ，或 必須 支 付 較高之流動性
溢 酬 ， 又 稱為市場風險。當市場流動性不足性，交易價 格 容易偏離理
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