Page 477 - 金融資產證券化理論與案例分析
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第 10 章 CDO 論述
表 10.5 CDO 信用評等與公司債信用評等比較
資料來源: Standard & Poor’s
(二)資產群組其他風險
除了 資產群組的信用風險 外 ,其 他 交易 過程 中涉及的風險 還 包 括 : 主權
風險( Sovereign Risk )、流動性風險( Liquidity Risk ),利率 與匯 率風險、
避
同,分別敘述如
相
統的 險交易 ABS 對 手 風險( Hedging Risk 下: ), 法律 風險( Legal Risk )等等,此 與 傳
1. 主權風險
許多 CDO 的 案子 所收 購 的產來 源 已不限於 單 一國家的貸款或債
券, 而 將 觸 角 伸 到了 海 外 , 甚 至新興市場的債權, 這 些 外 國債權的加
入 , 帶 來額 外 的風險,此一風險即為主權風險( Sovereign Risk )。 通
常 一 牽 涉 到 國家的因 素 , 原 則上,資產證券化的商品的 評 等就不 會 超
過 該 國的主權 評 等,解 決方式 即是取 得 一個 第三 人保險或保證。
2. 流動性風險
與 其 他 資產證券化 相似 , CDO 證券化 過程 中的流動性風險主 要 是
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