Page 442 - 金融資產證券化理論與案例分析

金融資產證券化理論與案例分析

仍 能 及 時 地 支 付 。
順便 讓讀者 了 解 的是， 評等 機構 賦 予 的 信評等級強調 的是每個月利息能

否及 時支 付 ，以 及 在 最 後 到 期 日 之 前本 金能 否 全數 攤 還的 風險 ， 評等 的 內容
不包括 本 金能 否 按照 預 定的 本 金 攤銷進 度（ Targeted Principal Amortization

Schedule ） 攤 還。

三、加速清償機制

通 常 ，下列 事 項一 旦 發生，租賃租金證券化交易將 啟 動加 速 清償機 制：

租賃權出售人或 服 務機構 破 產
服 務機構 違 約

租賃債權資產 池 表 現有 惡 化之 趨 勢
某些針 對租賃債權出售人設 立 之 觸 發機 制 ，例如其財務 表 現或 某 重
要人 事 發生變化

信 用增 強 的規模已下降 至 低於要 求 的 水 準

在循環性的 架 構（ Revolving Structure ） 中 ，加 速 清償機 制 將使 整 個交易

停止 購買應收租賃款，且 投 資人自 此 開 始 按 月收 到本 金償還，以避免 信 用增
強 繼續 被 侵蝕 。在非循環性的 架 構 中 （ Closed-End Structure ），加 速 清償機

制 一 旦 啟 動，將透過 投 資人， 凍 結 達到保 用增 護 投 資人的目的。 防堵 超額 利 差 的 外 流，或 者超額
的資金、
信
強

現金流量給
撥
提

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