Page 365 - 金融資產證券化理論與案例分析
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第 8 章 信用卡應收帳款證券化
參 信用卡應收帳款證券化的架構
一個信用卡 ABS 的發行 架 構(見圖 8.6 )基本上 與 其他資產之證券化 並
無 二 致 , 皆需 有 三 個 主 要的 步驟 : 找 出 資產 池 、移轉資產及其相 關 權利以達
到 破 產 隔離 的 效 果,以及發行 還 本 付息 的有 價 證券 銷 售 給 投資人。不過,因
為信用卡應收帳款有其
性質
,使得信用卡應收帳款證券化
每 個 步驟 上或有一些 修改 前述 。以下就 獨 特 的一些 分別 詳 述 之: 在
賣方憑證
持 創 服
導管機構
卡 始 務
(總合信託)
人 者 者
投資人憑證
利差帳戶 信用增強
圖 8.6 信用卡 ABS 基本發行架構
一、創始機構
信用卡應收帳款證券 主 要創始 機 構 包括 銀行:如 花旗集團 、 First USA
Bank 、 MBNA American Bank 、 Chase Manhattan Bank 等,以及 百 貨零售 業
者 :如 Sears 和 JC Penney ,及一些 非 銀行的銀行( Non-Bank Bank ):如
ADVANTA
:美國信用卡
露
透
表 8.5 和 Household Finance 一些有 趣 的 訊息 等 財 務 公司。 前十 名的發卡 者幾乎 就是信用
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