Page 365 - 金融資產證券化理論與案例分析

第 8 章 信用卡應收帳款證券化

參 信用卡應收帳款證券化的架構

一個信用卡 ABS 的發行 架 構（見圖 8.6 ）基本上 與 其他資產之證券化 並
無 二 致 ， 皆需 有 三 個 主 要的 步驟 ： 找 出 資產 池 、移轉資產及其相 關 權利以達

到 破 產 隔離 的 效 果，以及發行 還 本 付息 的有 價 證券 銷 售 給 投資人。不過，因
為信用卡應收帳款有其
性質
，使得信用卡應收帳款證券化
每 個 步驟 上或有一些 修改 前述 。以下就 獨 特 的一些 分別 詳 述 之： 在

賣方憑證
持 創 服
導管機構
卡 始 務
(總合信託)
人 者 者
投資人憑證

利差帳戶 信用增強

圖 8.6 信用卡 ABS 基本發行架構

一、創始機構

信用卡應收帳款證券 主 要創始 機 構 包括 銀行：如 花旗集團 、 First USA
Bank 、 MBNA American Bank 、 Chase Manhattan Bank 等，以及 百 貨零售 業

者 ：如 Sears 和 JC Penney ，及一些 非 銀行的銀行（ Non-Bank Bank ）：如
ADVANTA
：美國信用卡
露
透
表 8.5 和 Household Finance 一些有 趣 的 訊息 等 財 務 公司。 前十 名的發卡 者幾乎 就是信用

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