Page 364 - 金融資產證券化理論與案例分析
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金融資產證券化理論與案例分析
這 些 未 來的 刷 卡金額 扮演 一個 極 重要的 功 能 ： 它可 用來 吸 收多餘的現金
流量。 譬 如：信用卡 ABS 預 定 某 期要 償還 投資人 某 金額之本金，但是流入的
現金 超 額，此時 超 過的現金 可 不 必強 行 分配給 投資人，而 可回 頭 去購買 新的
刷 卡金額， 職 是之故，信用卡 ABS 就不 必 煩惱 對付 所謂的「不 預 期流入的現
金」， 這 是 它 和房貸債權證券化的最大不同 處 。此一 概念可 以圖 8.5 表示。
非
房
循 投
環
強制分配
貸 現金流量
性 SPV 資
債
資
產 人
權
可回頭購買新
信
的應收帳款
用 投
循
卡
環
依投資人所需
SPV
應 資
性
資 收
人
產 帳
款
循環性資產
VS
非環性資產現金流量
8.5
圖
由於新的信用卡應收帳款 可 以隨時 吸 收多餘的現金流量，信用卡 ABS 的
投資人就
可
全 掌控 他所要的現金流量， 以 指 定 在甚 麼時間要求 這 是信用卡 償還 多 少 本金，使得信用卡 ABS 投資人完
之所以受到投資人喜愛的原因之
ABS
一。
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