Page 333 - 金融資產證券化理論與案例分析

第 7 章 汽車貸款債權證券化

款人 除了 要將本金餘額償還 外 ， 另外 應要 支 付利 息 42.31 元 (100×42.31%) 。
如 果 原 支 付的利 息 不 足 此 數 ，則要 補 繳 差 額，故 借 款人 會 感 到需 償還的餘額

高 於應償還的餘額。
若契 約年 數 改 變 ， 仍 可 依 照上述 邏輯 推 算 之。

月數 權數 貸款人取得利息的比例 貸款人未取得利息的比例
12 1 12/78 66/78
11 2 23/78 55/78
10 3 33/78 45/78

9 4 42/78 36/78
8 5 50/78 28/78
7 6 57/78 21/78
6 7 63/78 15/78
5 8 68/78 10/78
4 9 72/78 6/78
3 10 75/78 3/78

2 11 77/78 1/78
1 12 78/78 0/78
總和 78

顯 然地，三 種 方 法 下，本 息 之現金流量皆不盡相同。 譬 如，年 數合 計 法

與 統 計 精算法 有其相同與相異處，兩 種 方 法每 期 須 支 付的金額相同， 但 其中
屬於利 息支 付與本金償還的 部 分並不相同。在年 數合 計 法 下，攤銷的 初 期，

借 款人 支 付的利 息 比 統 計 精算法高 ， 但 是 隨著 時間經過，其付 息 金額漸漸低
益
。因此，就銀行的收
期以年
而言，
於
一方
另
）；
計 統 計 精算法 ， 但 到了 後期收 益率 比 統 計 精算法 初 低（見圖 數合 7.8 計 法 收 益率會 面 比 統
，在
精算法高
年 數合 計 法 下，其 未 償還的本金一直 都 比 統 計 精算法高 ，兩者 未 償還的本金
餘額 差 異如圖 7.9 。
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