Page 332 - 金融資產證券化理論與案例分析
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金融資產證券化理論與案例分析
四、流動性風險
流 動 性風險( Liquidity Risk ) 關切 與考量的重點在於利 息 是 否 及時並 完
全 地 給 付, 且 本金是 否 在 最 後 到 期日如期償付。 檢視 現金流量是 否 具有及時
性與流 動 性的重要 議題 如下:
(一)應收帳款本息償還計劃
前 曾 提及 , 車貸屬攤銷型的債權( Amortizing Asset ),有明確的貸款起
始日與終止日,並 且 訂 有本 息 償還計 劃 。在美國,此本 息 償還計 劃 有下 列 三
種 方 式 :
1. 統 計 精算法 ( Actuarial Method )
此 法 下,本金的攤銷 率系 利用過 去 許多 統 計資 料 精算 而得,而利
息 則 按 照本金餘額以一 簡單 的利 率 計 算 之。
2. 汽 球 型 支 付 法 ( Balloon Payment )
在 借 款 初 期,僅 支 付較 少 的本 息 , 最 後一期則 需 一次 支 付 龐 大的
本 息 餘額。
規
3. 78
法
(
Rule of the 78s
則
此 法 在 觀 念 上有些 複雜 ) 州 的車貸 契 約中皆 採 此 法 。
,不過美國許多
要言之,在車貸 簽 約時, 借 款人同意以某一個 「 本 息 償還計 劃 表 」 償還
本 息 ,如 果 中 途 借 款人提前還本,則貸款人( Lender )就 會按 照 〝 78 規 則
法 〞 重 新 計 算 ,使 借 款人 需 償還的餘額 高 於應償還的餘額。
則 法 〞 又 稱 數 字 合 計 法 ( Sum of the Digits ),原 取 其 1 年 12 個
〝
78
規
月 數 字 反 向 加 總而得 名 ( 12 + 11 + 10 + 9 + 8 + 7 + 6 + 5 + 4 + 3 + 2 + 1 = 78 )。
譬 如,一個車貸 契 約為 12 個月,總利 息已算出 為 100 元,當 借 款人於第三個
月提前還本時, 依 照下 表 ,貸款人可以 取 得總利 息 的 42.31% ( 33÷78 ), 借
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