Page 328 - 金融資產證券化理論與案例分析

金融資產證券化理論與案例分析

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只要估計 出每 年的 預 期 損失率 ， 再 乘 上抵押品 加 權 平均壽命 （ Weighted
Average Life ）即可得 出 預 期累積 損失 。

（三）計算拖欠款項的方法

車貸 拖 欠 天 期是一 項 重要的分 析 數據 ，故此 數據 背 後的計 算 方 法需進 一

步深究 。 拖 欠 天 期計 算 方 法 有兩 種 ： 契 約付款 條件 法 （ Contractual Terms
Method ）與 新 近付款 法 （ Recency of Payment Method ），兩者之間 差 異 頗 大。在
契 約付款 條件 法 之下， 若 某一貸款人上一期 未 付款， 但 這一期 按 時 支 付，此

筆 貸款 仍 被認定 有 30 天 的 拖 欠 天 期；然而，在 新 近付款 法 下，只要 該 貸款人
本期有 按 時付款，此 筆 貸款即不 會被認定拖 欠 。

（四）打銷壞帳的準則

融資公司 打 銷 壞 帳的方 式 ，以及對於 損失認列 的 會 計 政策常會 隱藏 某 種
程度的風險。在確 認 車貸 借 款人無 法 履 行付款 義 務時， 需 沒 入抵押品（即車

子 ），並 迅 速 拍 賣 ，而證券化的 表 現 往往取決 於這些過程是 否 迅 速、其 回 收
之貸款餘額是 否足夠 ， 若 遲 於 認列損失 ，可能 會 使現金流量 出 現流 動 性不 足

的 壓 力 。為 了實 行證券化，證券化創始機構（或 出 售 人）應在下 列 情況 之一
出 現時， 打 消壞 帳：

該契 約 拖 欠 款 項 的 天 期 已 經超過 事 先議定 的可容 忍 範圍

汽車 被 沒 入後， 已 經過 60 至 90 天
該 汽車 已被 拍 賣

對信用 欠佳 的 借 款人， 通常 在 拖 欠 款 項 達 45 至 60 天 時 會 沒 入汽車；對

信用較 佳 的 借 款人而言，則是將可容 忍 拖 欠 天 期 拉 長為 75 至 90 天 ， 拖 欠 天
期
天
120
。
銷
打 若 達 帳， 認列損失 ，即 便尚未 取 得處分 沒 入汽車的所得，某些創始機構 仍 會 直 接
壞
既 然 各 創始機構 打 銷 壞 帳的時點不盡相同， 認列損失 的方 法 也可能不一

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