Page 327 - 金融資產證券化理論與案例分析

第 7 章 汽車貸款債權證券化

Projected gross charge-off curve
8%
7%
s Gros Loss
3.0 %
6%
5%
4%
3%
2%
1%
0%
n
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資料來源 ： Pre-Sale Report ： “ ABT 4 Limited German Car Loan No.4. ” ， Fitch.

圖 7.6 ABC 銀行不同貸款年紀下的損失曲線
由圖 7.6 可 知 ， 依 ABC 銀行過 去 的資 料顯示 ， 該 行的車貸在 放 款後 1 年
半
緩步
年
上
銀行以貸款年
年以
ABC
本圖 內壞 告訴我們 帳 率 平均升 ， 若 高 至 4% ， 1 年 半 至 紀 4 為 1 半 間則呈 內 的 放 款或以 揚 至 3 7.5% 左右 。
紀
年貸款年
的 放 款證券化，其 壞 帳 率 是不同的，自然風險相異，信用 增 強的程度與成本
亦 不一 樣 。
（二）損失率的調整因子
上述 損失 曲線 圖是 評 估 壞 帳 率最 基本的 依 據 ， 但 創始機構在此業務上處

於成長期或成 熟 期，甚至當時經 濟 的 狀況 皆可成為調 整 因 子 。 例 如： 若 創始
機構的貸款 組合 處於快速成長期（ 通常 是創 辦 不 久 的公司有此 情 形），汽車

沒 入與 損失 金額 都偏 低，無 法精 確的 預 估證券化期間 內 的 表 現，因此 實 際 的
損失往往高 於 歷史 資 料 。
2
S&P 曾針 對 高 成長資產 組合 用 另 一 種 模 式 估計其 預 期 損失 ，其 模 式 如下 ：

每 年的 預 期 損失率 ＝ 每年的淨損失
前一期流通在外本金餘 額

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