Page 326 - 金融資產證券化理論與案例分析

金融資產證券化理論與案例分析

失 金額的 關係 圖，可 藉 由此圖 推 估 出各種 貸款年 紀 下可能的 損失 金額，成為
現金流量 評 估 最 重要的因 素 。 茲舉 一 例 說 明 建 立 損失 曲線 的過程：

一 家名 為 ABC Privatkunden 的 德 國銀行（ 簡 稱 ABC 銀行），其業務專長
為汽車 放 款， 該 行於 2001 年將車貸應收帳款證券化，其交易 名 稱為 ABT 4

Limited German Car Loan No.4 。 該 行首 先 將過 去 十年（ 1991 至 2000 ）的車貸 壞
帳 率 分年 畫 出 曲線 如圖 7.5 ：

資料來源： Pre-Sale Report ：“ ABT 4 Limited German Car Loan No.4. ”， Fitch.

圖 7.5 ABC 銀行 1991  2000 年車貸壞帳率曲線

從 圖 7.5 可 看 出 ， 各 年度的車貸大 致顯示 ： 放 款後第一、二年的 壞 帳 率
升幅 較 高 ，爾後漸趨 平緩 。 另外 ， 各 年度車貸的 壞 帳 情況 並 非 相同， 譬 如，

帳
1998
率
別
特
。因此，要
6%
，並
曲線
非
後第二年的累積 年的車貸 壞 壞 帳 率 達 突 出 ，其 放 款後第一年的 描繪 該 行的汽車貸款 壞 帳 率 攀升 損失 至 4.5% ， 放 款
拿單 一的 放 款年 份 為 依 據 ，而是將 各 年度的 放 款，以其相同 放 款年 紀 （ Loan
Seasoning ）下的 壞 帳 平均 數 ，作為 該 放 款年 紀 的 壞 帳 率 預 估 數 。圖 7.6 為圖
7.5 所 導 出 不同貸款年 紀 下的 損失 曲線 圖。

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