Page 96 - 利率衍生性金融商品

利率衍生性金融商品
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1 . 75 %
 
− 4
1 − ( 1 + )
 
2
107 , 500 美元 × = 421 , 400 美元
 
1 . 75 %
 
 2 
（二）評價未來浮動利率的利息流量
由於未來的浮動利率是未 知 的，在 實務 上是 採 用 遠 期利率
8
假說
做
如下。設一個 為 估 計 ( 這 也符合 年期換利，每半年付息一 利率期限 結 構的 預 期 次 ，名目金額為 ) ， 以 實 例 1,000 說明
1
萬美元，浮動利率為
算如下 : 6 個月期的 LIBOR ，其利息流量的現 值 計
( f )
步驟 1: 估 算6個月 後之6 個月期的 遠期利率 。
612 ×
假 設，在目 前 6 個月期 LIBOR 的年率為 1.0% ， 12 個月期
LIBOR 的年率為 1.2% ，因此面額 1 元， 折 價 發 行之 6 個月期美國
國庫券 的價格為 :

P ＝ 1 = 0.9949
0, 182
182
+ × )
1.0%
1
(
360
1年期國 庫券 價格為 :
1
＝ =
P
0, 365 0.9880
365
(
+
1 1.2% × )
360

8
遠期利率的計算，請參閱本書第二章第二節。