Page 97 - 利率衍生性金融商品

第三章 換利市場
87

準此，可以算出 6 個月 後 面額 1 元， 折 價 發 行的 6 個月期 遠
期美國國 庫券 價格為 :
P
365
0 ,
P ＝ ＝0.9931
183, 365
P
0 , 182
上式所 隱 含之 6 個月 後的6 個月期 遠 期利率為 :

( 1 − P )
360 ( 1 − 0 . 9931 ) 360
365
183 ,
f ＝ × = ×
6×12
P 183 0 . 9931 183
183 , 365
＝0.0137 ＝1.37%

步驟 2: 計算 6個月 後及12 個月 後之浮動利率的利息支付。

6 個月 後 浮動利率的利息支付，根據目 前已知 的 6 個月期
LIBOR ( 年率 1.0%) 計算為 10,000,000 美元 × 1.0% / 2=50,000 美
元。 至 於 12 個月 後 浮動利率的利息支付， 乃 根據所 估 計 6 個月

後 之 6 個月期的 LIBOR ( 年率 1.37%) 計算，即 10,000,000 美元 ×
1.37% / 2=68,500 美元。
步驟

6
我 們 3: 以 計算這兩個浮動利率之利息流量的現 個月期 LIBOR 年率 1.0% 及 12 個月期 值。 年率
LIBOR
為貼 現率，計算 6個月及 12 個月之 後 利息支付的現 值為:
1.2%
$ 50 , 000 $ 68 , 500

+ = $ 49 , 754 + $ 67 , 688 = 117 , 439 美元
.
1
%
0
( 1 + 1 . 2 %)
( 1 + 2 )