Page 95 - 利率衍生性金融商品

第三章 換利市場
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R R R
−1 −2 − N
S = +( 1 ( ) ) + 1 +( ) + + +1 L
令 (a)
n n n
R R R R
− 1 − 2 − − 1 N
L
( 1 ) + 1 (1 ) ( = + )1 + ( ) + + 1 + + +
S
(b)
n n n n

(b) －(a) 得到 :
R R
− N
S +
=−1 1 ( )
n n
R
− N
[ 1 ( − + )]
1
n
S =
⇒
R
n
因此，
R
 
− N
1 − ( 1 + )
 
n
PV = PMT ×  
R
 
 n 
我 們 以 實 例 說明 固定利率之利息流量現 值 的計算。設一個
1,000
兩年期對
萬美元，每半年支付利息一 等 換利的固定利率為年率 次 ，兩年期之無債息公債的 2.125% ，名目金額為 殖 利率
為年率 1.75% 。如此，每半年固定利率的利息支付金額為 :
2 . 125 %
10000000, ,
美元 × ( ) = 107 , 500 美元
2
兩年之固定利率的利息流量現 值 為: