Page 79 - 利率衍生性金融商品

第三章 換利市場
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rate) 。
固定利率對固定利率的換利只有在涉及不同通 貨 的換匯換

利 (currency swap) 才會發 生， 單 一通 貨 通常不 會發 生這種情
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況，而只有浮動對固定或固定對浮動的換利。
4. 資產換利 (asset swap) 。即換利契約中，用於交換的利息

流量來自於一個資產的利息 ( 例如，公債的債息 ) 。資產換利通
亦 即將該資產與換利對
如以公司債交換公債
)
( 常是 和 資產同時出 售 ， ，因此 也 將公司債的高債信風險換出， 手 交換 另 一資產
而換入
購買
的目的在於提高收益率或降 低 債信風險的公債，而 低風險。 此一資產者承 做 此資產換利
5. 貨幣市場換利 (money market swap) 與期限換利 (term
swap) 。 貨幣市場 換利是指期限 短 於或 等 於 1 年的換利契約。此

類換利之固定利率支付的一方，通常是以 貨幣市場短 天期工具
( 通常是利率期 貨) 來 規 避風險。 若 換利契約的期限長於 1 年，則
稱為期限換利。

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若是單一通貨進行固定對固定的換利，豈不形成支出高利率的一方補貼支
出低利率一方。