Page 84 - 利率衍生性金融商品

利率衍生性金融商品
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FRN 浮動利率 乙公司
固
浮
定
動 利
利
率
率

換利的對方

3-6: 以利息 單 換利將浮動利率負債轉換成固定利率負債
圖

3. 固定利率、單一資產的情形。 設 丙 公司 1 年 前 以 閑置 資

金 購買 一 尚 有 5 年 才到 期的公債，收入固定利率 ( 即固定債
息 ) ，但現在 預測 利率將上 揚 ，公債價格可能下 挫 。因此，可
以 採 用利息 單 換利，支付固定利率，收入浮動利率，將固定利

率資產轉換成浮動利率資產， 若 利率 真 的上 升 ，則利息 單 換利
的獲 利可 彌補 公債價格下 挫 的損 失。這種 過程 如圖 3-7 所示。
4. 浮動利率、單一資產情形。 設 丁 公司 1 年 前 以 閑置 資金
入一
買
此 採 用利息 5 年期的浮動利率債 單 換利，收入固定利率，支付浮動利率，將浮動利 券 (FRN) ，現 預測 利率將下 跌 ，因
率資產轉換成固定利率資產，如果利率 真 的下 跌 ，則可以避 免
利息收入減少的損 失。這種 過程 如圖 3-8 所示。