Page 83 - 利率衍生性金融商品

第三章 換利市場
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固定利率 固 甲公司 浮
公司債

動
定
利
率
率

換利的對方 利

圖 以利息 單 換利將固定利率負債轉成浮動利率負債
3-5:

2. 浮動利率、單一負債的情形 。設 乙 公司 1 年 前發 行浮動
利率的債 券 (floating rate note, FRN) ，期限 5 年，支付浮動利
4
率，但現在 預測 利率可能上 揚 ，利息成本將增加。 因此，可
藉 由利息 單 換利，收入浮動利率，支付固定利率，收入之浮動
利率與所要支付之浮動債息相抵銷，這 樣 可將浮動利率負債轉
換成固定利率負債，如果利率

息支出。這種 過程 如圖 3-6 所示。 真 的上 揚 ，則 乙 公司可以 節省 利

4
FRN 為公司債的一種。公司債可以是固 定債息，可以是浮動債息，亦可以
是可轉換成公司股票的可轉換公司債。