Page 37 - 利率衍生性金融商品

第二章 貨幣與債券市場
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殖 利 率 曲線 為一條 表示 殖 利 率為到 期期限 之 函 數 的 曲線 ，
它 顯示某 一 類債券 的 利 率 期限結 構 (term structure of interest

rate) 。 圖2-2 ， 橫軸 為 債券 到 期期限 ( t) ， 縱軸 為 殖 利 率 ( R) ，殖
利率 曲線 有三 種可能的 形態:
1. 水平 線 ( YC ) ， 表示 短天 期利 率與長 天 期利 率相同， 債
1
券到 期期限 的長、 短與 利率的高、 低 無關 。
( Y )C
2. 負 斜 率 曲線 ， 表示 長 天 期利 率 小 於 短天 期利 率，
2
債券 到期期限 愈長 ( 短)， 利率 愈低 ( 高)。
Y )C
3. 正 斜 率 曲線 ( ， 表示 長 天 期利 率大於 短天 期利 率，
3
債券 到期期限 愈長 ( 短)， 利率 愈高 ( 低)。

R

YC
3

YC
1

YC
2
t

圖 2-2: 殖利 率曲線 的可能 形態