Page 33 - 利率衍生性金融商品

第二章 貨幣與債券市場
23

第二節

貨幣與債券市場的相關報酬率

一、收益率與貼現率

貼 現
通
表示
式
，而
為一般所
利 率，或持有
收 益率
即
率的方 以 貼 現方 式 發 行的國 庫 券 ，其價格 謂 的 常 可以 收 益率或 期 間的
報酬 率。 票券發 行價格的 計算 為:

發行價格 = 面額 ×(1 －貼 現率 ×天 數 /365) (1)

m P
根據 (1) 式 ，若面 額 為1元 ，則 天期 的國 庫券 價格 ( )，
m
5
d
以貼 現率 ( ) 表示 為:
m

m
d1
P =− ×
(2)
m m
365

m
i
面 額 1 元 之 天 期 的國 庫 券 價格， 亦 可以 收 益率 ( ) 方 式
m
表示 為:

１
P =
(3)
m
1 − d × m / 365
m

5
在美國，貨幣市場是 360 天為 1年之基礎，因此尚需乘以 365/ 360 調整之。