Page 187 - 利率衍生性金融商品

第七章 利率選擇權市場
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Max [,0 L IBOR ]− k
(1)

上式中， k 為買權履約利率，亦即當 LIBOR 大於 k ，則買權
1
擁有者可以獲利 LIBOR － k ，若 LIBOR 小於 k ，則損益為零。
由此可見，購買利率買權通常是負債管理者怕浮動利率 LIBOR
k
高於履約利率
個在 2003 年12 月份歐式利率買權的例子。 ，而進行的利率波動風險保險措施。以下是一

選擇權形式 : 歐式利率買權
期限 : 3 個月
比較的利率 : 3 個月期 LIBOR

履約利率 : 年利率 1.5%
金額 : 1,000 萬美元
權利金 : 20,000 美元 ( 或 20 個基本點 )*
目前 3 個月期 LIBOR: 年利率 1.5%

*20 個基本點 (=0.0020) 的價值 =$20,000=$10,000,000 × 0.0020 。

在以上的這些條件下，當 3 個月後利率買權到期時，購買
者可能產生的損益如下 :

1
不考慮權利金，買權出售者的損益正好與購買者的損益相對應。