Page 165 - 利率衍生性金融商品

第六章 利率期貨市場
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3 個月融 資 一次或 再 投 資 的部 位 。 就 固定利率流 量 而 言 ，其 總
支 出 ( 總收 入 ) 金 額 為 必須確 保 全 部以 LIBOR 融 資 ( 再 投 資 ) ，而

浮 動利率流 量 ， 雖然 理論上利率是未 知 的， 但可 以利率期貨所
的風險─
隱含 的遠期 LIBOR 來代替，因此所 暴露 ─ 即要融 資 或
再 投 資 的金 額 ，以利率期貨契約來避險， 必須 以 名 目本金來表

示 ，才 能 算出 需 要買賣多 少口 利率期貨，而 它 是 1,000,000 美元
的倍數
根據 。 以上原則， 可 以將表 6-5 這家 銀 行進行換利所 暴露之
列 出，
按 各時點
額 ，
的風險金
現金流
加 總得
量
為
現金流 量 的風險金 額 ( 已知 2003 年12 月19 並 日 之3 個月期 出各時點 LIBOR 淨 的
1.375%) 如表 6-6 。
表 6-6: 不同換利契約的現金流 量風險金 額

表6-6 中各 欄的 數據計 算如下 :

第 (1) 欄 為第 1 個換利的固定利率 支付 ，因每 3 個月 支付 一